Grado de inversión con dos calificadoras, y una que todavía falta
Moody's otorgó a Paraguay el grado de inversión en julio de 2024, calificación Baa3, y lo ratificó en julio de 2026 con perspectiva estable: segundo año consecutivo de confirmación. Standard & Poor's llegó después, pero llegó: elevó la calificación soberana a BBB- en diciembre de 2025, tras nueve años sin una mejora. Fitch, la tercera de las grandes calificadoras, mantiene a Paraguay en BB+ con perspectiva positiva, un escalón por debajo del grado de inversión.
Lo que cambia no es solo la reputación
El efecto más concreto del grado de inversión no es el titular de la noticia: es el mandato de inversión de un fondo. Muchos fondos de pensión y aseguradoras internacionales tienen prohibido, por sus propios estatutos, comprar deuda de un emisor calificado por debajo de grado de inversión. No es que hasta ahora Paraguay no les interesara: es que no podían comprarlo, sin importar cuánto les interesara. Con Baa3 y BBB-, esa restricción deja de aplicar para dos de las tres agencias.
El segundo efecto es el costo del financiamiento. Tanto el Estado como las empresas paraguayas acceden a crédito internacional en mejores condiciones y a tasas más bajas, lo que cambia el cálculo de cualquier proyecto que dependa de deuda para ejecutarse.
Los números que sostienen la calificación
Moody's proyecta un crecimiento cercano al 4,5 por ciento para 2026, después de un 6,6 por ciento en 2025. La inversión extranjera directa alcanzó en 2025 los 1.180 millones de dólares, la mayor cifra registrada desde que la CEPAL lleva esa estadística. Son los fundamentos que las calificadoras citan para sostener la nota, y son también los que explican por qué Fitch, más cauta, todavía la mantiene un escalón abajo.
Lo que la calificación no garantiza
El grado de inversión elimina una barrera de elegibilidad; no garantiza que el capital efectivamente llegue. Esa distinción importa para cualquiera que esté evaluando el país: abre la puerta a un universo de inversores que antes tenía cerrado por reglamento propio, pero la decisión de entrar sigue dependiendo de cada proyecto en particular, no de la calificación soberana.
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